Durante la reunión de la OPEP el mes pasado, Arabia Saudita nuevamente se negó a recortar la producción de petróleo a pesar de que el mundo está inundado de él. La gran pregunta sin respuesta de Arabia Saudita es: ¿Qué tan bajo pueden llegar los precios, y por cuánto tiempo?
La negativa de Arabia Saudita para reducir la producción de petróleo no muestra señales de disminución, pero su determinación de expulsar a los productores de esquisto de Estados Unidos le está pasando factura a la economía del reino, sugieren los datos recientes. Y con la expectativa del regreso de Irán a los mercados mundiales del petróleo y a socavar los precios frágiles, la estrategia de Riad parece cada vez más que probable y podría ser una apuesta con la disminución de la disparidad.
Aunque el reino tiene reservas sustanciales, parece que se quema a través de su arca de guerra financiera a un ritmo alarmante. Según la Agencia Monetaria de Arabia Saudita, las reservas de divisas se redujeron de $ 742bn a finales de octubre, a $ 648bn, en menos de un año.
Los precios del petróleo y la OPEP
Si la OPEP no compensa el aumento de las exportaciones de petróleo de Irán por cortar la producción de petróleo, el Fondo Monetario Internacional dice que los precios del petróleo podrían caer entre cinco y 10 por ciento en el mediano plazo. El gigante energético BP estima que Irán tiene la cuarta mayor reserva de petróleo probadas del mundo después de Venezuela, Arabia Saudita y Canadá, así como las segundas mayores reservas de gas, según el FMI.
La rapidez con que Irán pueda aumentar la producción es tema de debate, pero el consenso parece estar tomando cuerpo. Jaap Kalkman, socio director de la energía práctica y los servicios públicos mundiales de Arthur D. Little, cree que Irán sumará entre 0,5 y un millón de barriles por día dentro de un año, mientras que el FMI prevé un aumento de alrededor de 0,6 millones de barriles diarios en 2016.
Bijan Zangeneh, ministro de Petróleo de Irán, está considerablemente más optimista sobre la capacidad del país para reforzar la producción, pero, sea cual sea la cifra, se espera que aumente la presión sobre la economía de Arabia, en que alrededor del 90 por ciento de los ingresos del gobierno se derivan de los hidrocarburos.
Khalid al-Dakhil, profesor asistente de sociología política en la Universidad King Saud, dijo a Al Jazeera que él no esperaba la salida de Irán de tener un efecto dramático.
Políticamente, no veo ningún impacto del regreso de Irán para el mercado del petróleo en Arabia Saudita. Este retorno podría [causa] los precios del petróleo que ir más abajo - pero recuerda, Irán es mucho más que Arabia Saudita en extrema necesidad de mejorar los precios, ya que está saliendo de aislamiento político y económico.
"Políticamente, no veo ningún impacto el regreso de Irán al mercado del petróleo en Arabia Saudita", dijo. "Este retorno podría [causar] que los precios del petróleo bajen más, pero recuerda, Irán tiene mucha más necesidad que Arabia Saudita de mejorar los precios, ya que está saliendo de un aislamiento político y económico".
Al mismo tiempo, hay indicios de que la campaña de Estados Unidos contra el esquisto de Arabia está teniendo un impacto. Existe creciente evidencia de que la producción de esquisto en Estados Unidos está comenzando a disminuir, mientras que el consumo de energía en las economías avanzadas se está levantando. En otras partes del mundo, las principales empresas de energía han dejado de lado a una serie de proyectos, un movimiento que apoyará los precios en el medio plazo.
La economía saudí
Aun así, el FMI prevé que el producto interno bruto en Arabia Saudita crecerá sólo un 2,2 por ciento en 2016, comparado con el 4,4 por ciento en Irán.
Eduard Gracia, director de la consultora AT Kearney, dice que la decisión de Arabia Saudí de no cortar la producción se debe en parte a la dinámica de la oferta y la demanda del mercado global.
"Sólo tiene sentido reducir la producción si la situación del suministro es tal que un pequeño resultados de reducción de la producción en un aumento sustancial de los precios," Gracia dijo a Al Jazeera. "En una situación de exceso de oferta mundial esto puede no ser el caso, por lo que el atractivo de una estrategia de producción de corte no está claro."
A finales de este año, el déficit presupuestario de Arabia Saudí alcanzará el 20 por ciento del PIB, según un informe de diciembre de Capital Economics. La situación ha llevado al FMI a advertir que Arabia podría agotar sus reservas dentro de los cinco años si las políticas no cambian. Riad ha respondido con recortes en el gasto, y se encuentra bajo intensa presión para reducir los subsidios a la energía cara.
El FMI estima que estos subsidios implícitos cuestan al gobierno $ 83bn en 2014, uno de los totales más altos en los países del Consejo de Cooperación del Golfo, en segundo lugar solamente a Bahrein. La atención se centra ahora en el presupuesto de Arabia 2016. Se espera que sea uno de los presupuestos en la mayoría más fuertemente escrutados en años, ya que los inversores buscan la seguridad de que las finanzas del reino estén bajo control.
Según informes de prensa, se filtraron memos de King Salman al Ministerio de Finanzas en octubre ordenó a las entidades gubernamentales para detener nuevos proyectos de infraestructura y de posponer la compra de nuevos automóviles y muebles. La creciente incertidumbre de la econonomía llevó Standard & Poor de rebajar la calificación de Arabia de AA- / A-1 + a A / A-1 en octubre, con una advertencia de una posible rebaja adicional.
La rebaja empuja hacia arriba los costos de los préstamos en un momento en que los ingresos del gobierno han caído drásticamente. También ha habido especulación en los mercados financieros acerca de cómo esto podría afectar el riyal saudí, con la difusión entre el plazo y los tipos de contado recientemente la ampliación al nivel más alto desde 2003.
Sin embargo, según Capital Economics, ese escenario sería el último recurso, y Arabia tiene otras opciones que podrían incluir aprovechar los mercados internacionales de bonos a principios de 2016 - algo que nunca ha hecho antes. Las autoridades están emitiendo alrededor de 20 mil millones de SAR ($ 5 mil millones) de deuda por mes a los bancos locales, reduciendo la cantidad de bancos locales que han dejado de prestar al sector privado, de acuerdo con una estimación de Capital Economics.
Fuente: Al Jazeera. Traducido al español por Notimundo y distribuido gratuitamente
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